新材料走向产业化

预计我国改性塑料未来增速15%左右。2010年我国改性塑料消费量529万吨，未来我国汽车、家电产量仍将保持稳步增长、汽车轻量化也将提高改性塑料需求，预计未来我国改性塑料需求有望保持15%的增速，2015年有望达到1050万吨。

改性塑料龙头，未来产能大量投放。金发公司改性塑料总产能已突破60万吨，2010年产量达56.72万吨。随着拟增发项目的实施，预计2015年改性塑料产销量达到200万吨左右。2015年公司改性塑料销售量复合增速有望达到28.7%，改性塑料业务有望保持快速增长。

新材料业务将成为重要增长点。金发公司新的2万吨PBSA项目预计将于今年5月量产，产品毛利率30%以上。公司计划15年将PBSA产能提高至24万吨，有望实现70亿左右的销售额。公司新的耐高温尼龙PA10T预计在12年上半年投产，预计2015年产能将达到万吨级。公司木塑具有木材和塑料的优点，主要用于家电外壳和汽车，可充分利用现有客户资源优势。公司计划11年实现销售木塑1.2亿元，我们预计公司木塑业务有望快速增长。此外，公司碳纤维、阻燃剂、液晶聚合物、聚醚醚酮、聚亚苯基砜/聚醚砜等项目的推进，公司新材料业务将持续增长。